经历一季度景气短暂上行后，18年二季度创业板整体景气再度快速下行2017华为主流手机型号 。中小创中报业绩再度下滑，而上半年GDP同属回落状态，加之PMI六月再次拐头，上半年基本面数据偏空。但从目前市场走势来看，上半年利空对于市场打击明显有限，沪指仅出现小调，而创业板则是连续三个交易日维持横盘状态，前期空头用力过猛，本次上半年基本面数据偏空，明显对市场影响有限。人民币的修整与PPI连续三个月上行给到市场喘息的时间，短期市场仍具备弱势反弹的条件。
从半年宏观基本面数据上看，市场并不乐观，短期利空已现，暗示着市场中长期的艰难2017华为主流手机型号 。国内虽有去杠杆制衡宽松货币政策，但从前期人民币加速贬值上看，去杠杆并未达到制衡资金外流的作用。从07年以来国内利率一直位于下降水平，而后随美联储加息，后续并不排除国内迫于资金外流压力被动加息。
随着经济下滑被确认，加之PMI再度拐头下行，另有贸易战落地对后续经济面的干扰，短期市场具备的弱势反弹恐维持不久，而进入8月份市场将再次受2000亿贸易战的干扰2017华为主流手机型号 。经济面本身乏力，加之利空的不断涌现，8月份的市场并不会乐观，下周或者就是我们本轮搏击弱反弹退出的时机，考虑到时间上的紧迫，以及近日市场表现出利空有限的状态，后面一周多的时间里市场有望迎来加速上涨，喜欢做短线的投资朋友注意把握最后的弱反弹行情，至于习惯操作中长线的投资者就没有必要去趟这趟水了。
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600884杉杉股份 积极布局打造锂电材料产业龙头
宁波杉杉股份有限公司成立于1992年，1996年在上交所上市2017华为主流手机型号 。公司传统主营业务为服装生产。1999年，公司敏锐地的发现锂电池产业的发展机会，引入鞍山热能源，是A股上市公司中最早布局锂电池材料的上市公司。经过近二十年的布局与发展，杉杉股份已成为锂电池综合材料供应商龙头。
公司一直在进行产业链上下游扩张2017华为主流手机型号 。上游产业供应链方面，2010年，公司在刚果设立刚果杉杉公司，负责钴资源的开采。同年，公司参股RodiniaLithium锂公司，拓展北美与南美丰富的锂矿资源渠道。2017年，公司参与洛阳钼业增发，进一步整合锂电材料上游资源；下游应用市场方面，2009年，公司为了突破动力电池技术瓶颈，与上海空间电源等组建上海航天电源技术有限公司，间接介入新能源汽车动力锂电池产业。2015年，公司建立云杉智慧，布局新能源汽车的出行服务市场。2017年，公司在中国锂电正极材料、负极材料年度竞争力排行榜中均名列第一位，电解液材料名列第四位，已经成为国内新能源领域，尤其是锂电材料领域的绝对领军企业。
公司锂电业务势头强劲，打通产业链坐稳材料龙头地位，已与三星、ATL、LGC、SDI、比亚迪、比克等国内外主流的电芯企业建立合作关系，并已进入苹果、宝马、华为等世界知名企业的供应链2017华为主流手机型号 。公司产品技术领先，产能优势进一步扩大，正极材料、负极材料和电解液产能均有大幅扩张，未来将明显受益于新能源汽车行业的发展。
正极材料行业龙头2017华为主流手机型号 ，积极布局高镍三元材料
公司是目前全球最大的正极材料供应商2017华为主流手机型号 。2017年底，公司正极材料产能4.3万吨，今年一季度7200吨高镍产线投产后，产能将达5万吨。根据中国电池网发布的《中国正极材料产品竞争力排行榜》，公司正极材料产品竞争力位居全国第一。无论是产能或产品竞争力，公司都是正极材料的行业龙头。公司正极材料主要产品包括钴酸锂材料和三元材料。其中，公司钴酸锂材料技术，尤其是高电压钴酸锂（4.45V、4.5V）技术处于行业绝对领先地位，目前已通过ATL先后进入苹果、华为、三星等下游顶级3C制造商供应链中，成为公司利润的主要来源点。
目前，用于作为锂电池正极材料的主要有磷酸铁锂、锰酸锂及三元材料，三种材料各有优缺点2017华为主流手机型号 。但作为动力电池，最主要的需要较高的能量密度及安全性，相较于其他两种材料，三元材料最大的优势在于更高的能量密度，能够更好的满足动力电池的需求，此外，经过几年技术地不断发展，三元电池的安全性及成本也在不断缩小和磷酸铁锂的差距。因此，当前三元材料已成为乘用车动力电池的主流技术。
图一：
在三元材料NCM中，目前主流的NCM型号（镍钴锰摩尔比）包括333型、523型、622型和811型，由于动力电池的比容量与元素的摩尔质量有关，所以随着镍含量递增，电池能量密度也相应得到提升2017华为主流手机型号 。因此，未来高镍系三元材料将会是发展的趋势。杉杉股份的动力三元材料目前仍处于高速发展阶段，公司三元正极材料技术NCM523，NCM622，NCM811均研制成功并已陆续投产，其主要客户包括比亚迪、力神电池等大型整车、电池制造商。
从产能角度来看，公司现有正极材料产能5万吨，其中钴酸锂2.2万吨，三元材料NCM523/333产能1万吨，NCM622产能1万吨，高镍三元材料NCM811产能7200吨，锰酸锂0.1万吨2017华为主流手机型号 。从产量角度来看，2017年公司正极材料产量2万吨左右，钴酸锂占比55%，三元占比45%。
公司顺应行业趋势，布局高镍三元材料2017华为主流手机型号 。目前公司已在宁夏石嘴山启动了二期高镍三元及前驱体项目，并规划于2025年12月31日前分期完成10万吨高能量密度锂离子电池正极材料项目的投资。湖南杉杉能源一期项目总产能设为2万吨/年，计划于2020年12月31日前完成，一期第一阶段设计综合产能为1万吨/年，计划于2018年12月31日前建成并试产。
负极材料行业龙头2017华为主流手机型号 ，积极布局硅基材料
目前，锂电池负极材料的主流技术路线为碳材料，碳材料负极一般可分为5大类：石墨、硬炭、软炭、碳纳米管和石墨烯2017华为主流手机型号 。目前主流市场主要采用的石墨，石墨又可分为人造石墨、天然石墨、中间相炭微球，其中公司的产品主要以人造石墨为主，并配有部分天然石墨及中间相炭微球产能。
图二：
石墨负极的技术已发展的较为完善，高端产品已经接近372mAh/g的理论峰克容量峰值2017华为主流手机型号 。为适应未来负极材料未来更高的能量密度需求，公司已着手布局硅基负极。硅基负极因其理论克容量高达3500mAh/g，能量密度是石墨负极的10倍，被认为是下一代锂离子电池负极的理想选择。
公司新型负极材料包括硅碳材料与硅氧碳复合材料，其中，硅碳材料主要包括SYD-E与SYD-P两个系列，硅氧碳复合材料主要包括Si-C-41与Si-C-42两个产品，其能量密度均已超过450mAh/g2017华为主流手机型号 。2017年底，公司硅碳负极产能约4000吨，硅碳负极月出货量已经达到吨级水平。而公司于2017年上半年收购的湖州创亚研制的硅碳负极材料能量密度可达600mAh/g，并已于2017年上半年进入中试量产。综合来看，公司硅碳负极业务综合实力走在行业前列，发展前景可期。此外，公司硅碳负极基础研究领域在韩国和日本取得了三维多孔硅基复合负极材料及制备方法相关2项国际专利，有利于公司硅碳负极产品在硅基材料已经试用的日韩市场率先推广应用。
从产能角度来看，公司现负极材料总产能以人造石墨为主，共约6万吨2017华为主流手机型号 。此外，公司斥资20.97亿元于宁德建设的5万吨动力电池负极材料生产基地一期工程于2018年年完成，二期工程预计于2019年完成。公司斥资38亿元于包头建设的10万吨锂电材料负极一体化基地预计也将于于2019年6月投产。因此，按计划，到2020年公司负极材料总产能将达到22.5万吨。从产量方面来看，公司 2017年负极材料总产量3.24万吨，位列全国第二位，同比增长41%。其中人造石墨产量2.3万吨，同比增长35%，天然石墨产量5600吨，其他负极材料产量3800吨。
资本实力凸显2017华为主流手机型号 ，公司的规模优势已构成较大壁垒
公司的包头负极项目为负极一体化项目；一体化基地的建成将有利于成本把控、提升毛利率，同时利于打造规模效应、占领更大市场份额；特别的，负极材料用电成本高，公司在包头建设项目基地将有望通过较低电价使得 成本大幅下降，进而带来盈利水平上升2017华为主流手机型号 。此外，公司已与洛阳钼业签订了《战略合作框架协议》，增强了对资源环节的把控，保障了锂电正极上游原材料钴资源的供应，巩固公司的龙头地位。这些举措充分显示了公司的资本实力，强大的资本平台是我们看好公司的最主要原因，预计公司未来有望把控更多的资源端，并进一步扩大规模优势，打造强大的业绩增速来源。
目前，涉足生产三元正极材料行业的企业众多，其产品质量参差不齐2017华为主流手机型号 。我们认为，未来两年，该行业会进入洗牌整合阶段，在这一阶段中，拥有规模、技术、成本优势的企业将会脱颖而出。
作者：策略帮